Nhìn lại lịch sử, những biến động của thị trường nước ngoài có tác động phản ánh đến cổ phiếu A sau kỳ nghỉ lễ. Đánh giá hiệu suất của cổ phiếu A sau kỳ nghỉ lễ Quốc khánh từ năm 2005 đến nay: (1) Hiệu ứng bản đồ ở nước ngoài giảm dần theo thời gian: Nếu thị trường nước ngoài tăng trong kỳ nghỉ lễ, cổ phiếu A rất có thể sẽ tăng theo mức tăng trong 3 hoặc 10 ngày giao dịch sau kỳ nghỉ lễ và mức tăng sẽ giống như Sự tăng giảm của thị trường chứng khoán nước ngoài có mối tương quan với nhau, hệ số tương quan giữa mức tăng và giảm của Chỉ số Shanghai Composite và chỉ số S&P 500 và Hang Seng giảm theo thời gian; . (2) Các yếu tố cơ bản, tính thanh khoản và liệu nó có bị bán quá mức hay không ảnh hưởng đến sức mạnh tương đối: Thứ nhất, sức mạnh tương đối của các yếu tố cơ bản là yếu tố quyết định hiệu suất của cổ phiếu A so với nước ngoài sau kỳ nghỉ lễ. nghìn tỷ% 26rdquo;, các cải cách về phía cung trong năm 2016 và việc giảm bớt xung đột thương mại trong năm 2019 đều đã đẩy thu nhập tăng lên, với cổ phiếu loại A tương đối mạnh; trong khi giảm đòn bẩy và xung đột thương mại vào năm 2018, dịch bệnh và các hạn chế về điện vào năm 2021 đã đẩy thu nhập đi xuống; và cổ phiếu A tương đối yếu. Thứ hai, tính thanh khoản cũng ảnh hưởng đến sức mạnh tương đối của cổ phiếu A sau kỳ nghỉ lễ. Ví dụ, vào năm 2014, các yếu tố cơ bản yếu nhưng cổ phiếu A lại tương đối mạnh trong bối cảnh lo ngại về việc cắt giảm RRR và nguồn tài chính tăng lên vào năm 2021. mạnh trong bối cảnh lo ngại về lạm phát đình trệ trong nước và thắt chặt ở nước ngoài yếu đi. Thứ ba, việc có bán quá mức hay không sẽ ảnh hưởng nhất định đến hoạt động của cổ phiếu A sau kỳ nghỉ lễ.

Đánh giá từ việc lập bản đồ ở nước ngoài, cổ phiếu A có thể tăng trở lại sau kỳ nghỉ lễ, nhưng mức độ sẽ bị hạn chế. (1) Thị trường chứng khoán nước ngoài tăng nhẹ trong kỳ nghỉ lễ: Thị trường nước ngoài giảm trở lại sau khi tăng trong kỳ nghỉ lễ Quốc khánh năm nay, với S&P 500 tăng 1,5% và chỉ số Hang Seng tăng 3,0%. (2) Đánh giá từ các yếu tố ảnh hưởng đến sức mạnh tương đối, cổ phiếu A khó có thể tương đối mạnh: thứ nhất, về cơ bản, nền kinh tế trong nước và thu nhập vẫn đang trong giai đoạn đi xuống và dữ liệu như việc làm phi nông nghiệp của Hoa Kỳ cho thấy thứ hai, về mặt thanh khoản, khả năng Mỹ tăng lãi suất thêm 75BP trong tháng 11 đã lên tới 80%. Trong bối cảnh các yếu tố cơ bản yếu kém và lo ngại về việc thắt chặt ở nước ngoài, dòng vốn vào thị trường chứng khoán yếu; Xét về mức độ bán quá mức, Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải đã giảm trong 5 ngày giao dịch trước kỳ nghỉ lễ.

Có thể có những thay đổi nhỏ trong ba yếu tố mà thị trường chú ý sau kỳ nghỉ lễ. (1) Các chính sách và dự báo hoạt động bất động sản đã cải thiện nhẹ kỳ vọng lợi nhuận ở giai đoạn cuối sau kỳ nghỉ lễ: Thứ nhất, ngân hàng trung ương ban hành 3 chính sách bất động sản mới trước kỳ nghỉ lễ, trực tiếp kích thích doanh số bán bất động sản. Thứ hai, báo cáo ba quý; dự báo sau kỳ nghỉ lễ sẽ được công bố rộng rãi và phần cuối của cổ phiếu A Kỳ vọng về thu nhập có thể cải thiện đôi chút. (2) Kỳ vọng về việc Mỹ tăng lãi suất vẫn còn mạnh nhưng các quỹ thị trường chứng khoán có thể quay trở lại theo mùa sau kỳ nghỉ lễ: Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ trong tháng 9 vượt kỳ vọng và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục tăng mạnh lãi suất vẫn còn mạnh mẽ; dựa trên đánh giá, tin tức mới sau kỳ nghỉ lễ Quỹ, tài chính, quỹ bán lẻ và vốn nước ngoài có nhiều khả năng chảy trở lại. (3) Khẩu vị rủi ro sau kỳ nghỉ lễ vẫn ở mức trung tính: Việc tiếp tục giới thiệu và triển khai các chính sách bất động sản, cơ sở hạ tầng và các chính sách duy trì tăng trưởng khác sẽ hỗ trợ khẩu vị rủi ro thị trường sau kỳ nghỉ lễ, nhưng sự lây lan của dịch bệnh trong nước, sự gia tăng xung đột giữa Nga và Ukraine, sự thắt chặt ở nước ngoài và xích mích Trung-Mỹ vẫn sẽ ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.

Sau kỳ nghỉ lễ, nên bố trí đồ ăn thức uống, dịch vụ xã hội, năng lượng mới và cũ, bất động sản, TMT và các hướng khác. (1) Trước hết, nhìn lại lịch sử, diễn biến của ngành chứng khoán Hồng Kông trong dịp Quốc khánh có ảnh hưởng rõ rệt đến diễn biến của ngành A-share sau kỳ nghỉ lễ, nhưng cần kết hợp với sự khởi sắc của ngành vào thời điểm đó; thứ hai, các ngành hàng đầu đối với chứng khoán Hồng Kông trong kỳ nghỉ dài năm nay là năng lượng, tiêu dùng tùy chọn và vật liệu, tiêu dùng cần thiết, công nghệ thông tin, v.v. Do đó, cổ phiếu A có thể được triển khai ở đó. các hướng sau: dịch vụ xã hội, TMT, năng lượng mới và cũ, v.v. sau kỳ nghỉ lễ. (2) Hướng của sự phục hồi đầu tiên ở phía dưới: Thứ nhất, người tiêu dùng có điều kiện kinh tế được cải thiện như dịch vụ xã hội, v.v., cũng như điện tử (vật liệu, linh kiện và thiết bị trong chất bán dẫn), máy tính (bản địa hóa và điện toán đám mây) , phương tiện truyền thông (trò chơi) ở TMT và Yuanshi), v.v.; thứ hai là lưu trữ năng lượng gió và năng lượng mặt trời, pin lithium ở thượng nguồn, hóa dầu, than đá, v.v., thứ ba, tiếp tục phát triển thịnh vượng và vật liệu xây dựng liên quan đến cơ sở hạ tầng có định hướng chính sách; bất động sản, v.v.

Cảnh báo rủi ro: Dịch bệnh ở nước ngoài đã vượt quá mong đợi, quá trình phục hồi kinh tế và đưa ra chính sách không như mong đợi.

(Nguồn bài viết: Chứng khoán Đông Bắc)

　 Nguồn bài viết: Biên tập viên tại phụ trách Chứng khoán Đông Bắc :13